de kleine kapitalist
Aangemaakte reacties
-
Berichten
-
Interessante vraag. Ik zie nu dat ik ook op een koerswinst van 83% sta. Dat is op zich niet zo vreemd. AbbVie was wel erg laag gewaardeerd terwijl er met de slimme overname van Allergan (botox) is ingespeeld op het patentverlies op Humira. Er wordt op een cashflow van $21B ieder jaar $8 a $9 miljard afbetaald, waardoor de schuldpositie weer zal normaliseren.
In 2020 was Humira goed voor 43% van de omzet en dit jaar nog maar 31%. De oncologiemedicijnen Imbruvica en Venclexta en autoimmuun medicijnen Rinvoq (reuma) en Skyrizi (psoriasis) groeien fors, waardoor dit jaar de winst per aandeel gewoon 11% stijgt naar ca. $14. Volgend jaar gaat dat vanwege Humira flink dalen, maar de pijplijn is zeker niet slecht.
Voor groei zijn vrijwel alle farmaceuten afhankelijk van afsplitsingen en overnames. Eli Lilly met Elanco, Pfizer met Viatris, Merck met Organon, Glaxo met consumentendivisie (Unilever verhaal). Ze willen allemaal af van generieke medicijnen en meer de biotech kant op. In overnames is niet iedereen even succesvol. De groei van omzet en winst verloopt dan ook erg hobbelig bij veel farmaceuten. Het management van AbbVie, pas sinds 2013 afgesplitst van Abbott, lijkt daar beter in dan bijvoorbeeld Gilead.
Samengevat heb ik voldoende vertrouwen om AbbVie vast te houden. Hoogstens afromen voor een beter bedrijf. Zoals Roche, maar daar kleven weer andere nadelen aan (dividendbelasting). Het dividendrendement is goed en wordt ook zonder Humira gedekt door de vrije kasstroom. Meeste verplichtingen lopen af op lange termijn. Bovendien heb ik een slecht verkoop trackrecord :).
Succes met je keuze!
Alibaba zou voor mij een speculatieve bijkoop zijn. Op de beurs in Hong Kong is echter een minimale afname van 100 stuks van toepassing (momenteel EUR 1.100) en dat is wat veel. Bovendien zijn er door de recente daling veel bedrijven in koopterritorium gekomen.
Mijn overwegingen zijn ongeveer als volgt. Vaak wordt 30 a 40 aandelen geadviseerd om voldoende te spreiden en de aandelen goed te kunnen volgen. Ook succesvolle beleggingsfondsen hebben vaak een geconcentreerde portefeuille van dat formaat. In theorie zorgen meer aandelen niet per se voor meer spreiding. Waarom dan meer?
Ten eerste ben ik overtuigd van mijn onkunde. Ik geloof niet dat ik door een bedrijf nauwkeurig te volgen alles weet en op tijd zal zijn om uit te stappen. Philips stap ik zelfs zo ongeveer op het slechtst denkbare moment in. Liever hanteer ik een eenvoudige richtlijn. Bij AT&T ging het aandeel er direct uit nadat een dividendverlaging onontkoombaar was. In januari 2021 schreef ik dat ik mij er niet comfortabel meer bij voldoende. Veel collega’s die er tot hun oksels in zitten wilden niet overhaast beslissen. En dan eindig je tussen wal en schip. (Mocht u het aandeel hebben, het komt vast goed).
Het is denk ik goed om alert te zijn bij een paar posities, maar het merendeel zou stormen moeten kunnen doorstaan. Ik kijk daarvoor met name naar het business model, marktpositie, houdbaarheid van concurrentievoordelen, financiële positie, (dividend) trackrecord, groeiperspectieven en de waardering. Bedrijven als Microsoft, Texas Instruments, ASML, Johnson & Johnson, Medtronic, Thermo Fisher, Abbott, Union Pacific, Stanley Black & Decker, LVMH, Air Products & Chemicals, McCormick, L’Oréal en nog veel meer zitten zo goed in elkaar. Daar hoef ik niet ieder kwartaalrapport van in te zien.
Ik moet helaas bekennen dat ook 3M momenteel op mijn lijstje staat met aandelen waar ik alert op ben. De voor mij belangrijke (dividend)groei is mager, de focus lijkt weg (erg veel divisies) en ik ben geschrokken van de sluiting van de fabriek vanwege het lozen van chemische troep in de Westerschelde. Het royale dividend, het trackrecord en de hoge R&D uitgaven geven nog een beetje houvast. 3M heeft in mijn ogen wel een probleem.
Ten tweede vind ik het net als John moeilijk om aandelen bij te kopen van bedrijven die sterk zijn gestegen. Dat is op zich geen goede reden. Deze maand deed ik dat overigens wel bij Microsoft. Vanwege de bullmarkt zijn er op de Aziaten na bijna geen aandelen die in het rood staan. Bij Microchip gebeurde dat wel direct een maand na aanschaf en omdat ik mijn huiswerk al heb gedaan is het dan makkelijk om bij te kopen.
Ten derde ben ik een opvallend zwakke verkoper. Buiten gemankeerde namen als AT&T, Bayer, zijn alle aandelen die ik van de hand heb gedaan goed gaan presteren. Zoals UPS, Target, Albemarle, AO Smith, ASML, Disney, Simon Property, etc. Daarom ben ik voorzichtiger met verkopen en neemt het aantal aandelen toe. Deze maand verkocht ik Electronic Arts dus je kunt die op je kooplijstje zetten.
Ten vierde vind ik het ook leuk om verschillende bedrijven beter te leren kennen. En de beste manier is door het aandeel te kopen en erover te schrijven. Het is een beetje als met auto’s. Die van jezelf zie je ineens overal rijden. Je krijgt er automatisch mee van mee. Een sterk bedrijf met goede vooruitzichten en een aantrekkelijke waardering lijkt vaak gunstiger dan bijkopen van duurdere bestaande portefeuille aandelen. Het gaat in mijn geval vrijwel altijd om een positie van circa EUR 500. Ik sluit niet uit dat ik later alsnog zal consolideren.
Als laatste zo ik nog willen noemen dat ik altijd jaloers ben op beleggers die heel bewust blijven focussen op een geconcentreerde portefeuille van 30-40 aandelen en nauwelijks wisselen. Vaak hebben ze een ijzeren geduld om te wachten op geschikte momenten om bij te kopen. Dat heb ik blijkbaar (nog) niet.
Zelf heb ik momenteel 70 posities inclusief de indexfondsen en VanMoof. Dat wordt doorgaans als veel beschouwd en ik doe dat niet omdat ik bang ben om onvoldoende gediversifieerd te zijn.
Het onderwerp is groot genoeg voor een aparte post. Als er meer lezers zijn die dit leuk vinden dan hoor ik het graag. Ik denk dat ik een afwijkende opinie heb en dan kan interessant zijn om te lezen. Of als er animo voor is in een online meeting.
Super! Dat gaat vast goedkomen. Met het fraaie dividend van Total Energies is het meteen merkbaar. Bedankt voor je update!
1 aandeel Microsoft bijgekocht op $279,30. Daarnaast ook Microchip verdubbelt op $70. Beiden via doorlopende kooporders.
Dankje John!
De transactielijst is een van de meest gelezen pagina’s. Er zijn vermoedelijk meer fans :). Ik probeer ‘m zo snel mogelijk bij te werken. Lukt helaas niet altijd omdat ik ook met doorlopende orders op meerdere accounts werk. En nog een baan heb (naar verwachting nog 17 jaar)
Hi John,
Wat goed! Jammer dat er voor andere landen geen vergelijkbare service is. Ik ben in ieder geval blij met de Franse dividendbelasting. Dit is voor de eenvoudige Nederlandse particuliere belegger toch een voordeel ten opzichte van aandelen uit veel andere landen.
Ik had zelf het idee dat op er 17 januari onderzoek is gedaan naar de terugvordering. Op die dag is mijn bericht over het terugvorderen van Franse dividendbelasting 57 keer bekeken. Een ongebruikelijk hoog aantal.
Bedankt voor je terugkoppeling!
Groet, DKK
Jemig, wat ontzettend fijn om te lezen Tom! Ik ben zo blij met je complimenten. Er zit stiekem enorm veel tijd in en ik blijf het lastig vinden om te begrijpen wat lezers nu wel of niet waarderen. Je feedback stel ik dan ook bijzonder op prijs. Reclames zijn voor mij als bezoeker van collega sites ook een irritatiefactor. Eerder had ik een contactformulier, maar dat werd misbruikt. Via het forum is natuurlijk ook prima!
Als je tips hebt voor verbetering dan hoor ik het ook heel graag!
Dat is oprecht vervelend om te lezen, John.
Als je het formulier niet hebt ontvangen dan wordt de relief-at-source ook niet toegepast. Zoals ik schreef heb ik er zelf niet om gevraagd, ik ontving het formulier de volgende dag zowel bij een Zelf beleggen (vrouw) als een Zelf beleggen plus account. In mijn productinstellingen heb ik gekozen voor
> keuzedividend: in stukken
> deelnemen aan DRIP: ja
> dividend herbeleggen: jaMaar dat zou er lijkt mij niets mee te maken moeten hebben.
In een dividend van de maand artikel over Orkla was er een reactie van N.M. met een verwijzing naar een VEB-bericht: https://www.veb.net/artikel/07346/nederlandse-banken-en-brokers-schieten-tekort-bij-frans-dividend
Als ik nog meer aantref zal ik nog een reactie plaatsen.
Succes en laat svp weten wat ABN zelf aangeeft. Andere lezers kunnen die informatie goed gebruiken.
Groet, DKK
Bedankt Wim,
Helaas heb ik er nog geen geautomatiseerde tool voor gevonden. Het plaatje heb ik gemaakt op basis van een treemap in Excel en vervolgens de logo’s er los ingeplakt. Ik heb ‘m zojuist weer helemaal bijgewerkt. Als je ook zo’n plaatje wilt maken maar daar hulp bij nodig hebt dan help ik graag.
Groet, DKK
Ik kan alleen mijn idee bij Microsoft toelichten, Apple volg ik niet meer.
Microsoft is in de eerste plaats in alle opzichten een topbedrijf. Het heeft een schaalbaar asset-light business model met een perfecte spreiding in drie onderdelen. Het heeft alle vormen van een moat ineen, namelijk netwerkeffecten, schaal- en kostenvoordelen, hoge switchkosten, patenten en een sterk merk. Hiermee heeft Microsoft prijszettingsmacht, een hoog rendement en dito marges en solide winstgroei. Verder wordt het bedrijf zeer goed geleid met een kundige CEO die talent aan het bedrijf heeft weten te binden, gerichte overnames doet (oa in AI), en verstandige kapitaal alloceert.
Qua vooruitzichten profiteert het bedrijf sterk van de digitaliseringstrend (cloud marktaandeel is slechts 21%) en groei in oa home entertainment (xbox). Microsoft heeft daarbij nauwelijks last van de pandemie en profiteert zelfs op veel vlakken (teams). Het bedrijf is moeilijk aan te vallen en de winner takes it all. De grootste dreiging zit m.i. in regelgeving (European Digital Markets Act).
Bij het dividend zou ik willen noemen dat het weliswaar laag is, maar eerder stevig (~10% p/j) dan middelmatig groeit. De koers volgt uiteindelijk het dividend en dat wordt verder gestimuleerd met eigen aandelen inkoop (nog meer dan het dividend). Voor passieve inkomsten is Microsoft minder geschikt.
De waardering is weliswaar hoog, maar dat is in mijn ogen ook terecht. Microsoft zit in alle indices en wordt ook als duurzaam bedrijf aangemerkt. De vraag die ik me stel is wie het aandeel wil verkopen en wat je er dan voor terug moet kopen. Ik zou het niet weten. Daarbij is in het verleden gebleken dat de koers toch altijd weer hoger kan. Bij het waarderen heeft het m.i. geen zin om historische P/E’s te gebruiken, Microsoft is inmiddels een veel sterker bedrijf met bijzondere kwaliteiten geworden. Een kasstroomanalyse geeft wellicht een beter inzicht. Zelf heb ik een bijkoop order op $279, maar verwacht die prijs niet meer terug te zien.
