Wederom een ultralate maandupdate. Privé is het erg druk momenteel, waardoor er weinig tijd overblijft voor een fatsoenlijke post. Financiële markten staan volledig in het teken van de oorlog, inflatie en oplopende rente. De actieve particuliere belegger zit vooral met veel vragen. In Maart heb ik een knoopje doorgehakt inzake de spaarhypotheek, een wisseling in de portefeuille doorgevoerd, een bijkoop gedaan en een nieuw bedrijf toegevoegd.

Net als in de vorige maandupdate start ik met het delen van een watchlist met interessante bedrijven. De longlist wordt nog altijd uitgebreid. In de financiële sector kijk ik naar verzekeraars, kredietbeoordelaars, betalingsverwerkers, assetmanagers en beurzen. Banken ontbreken volledig.

Spaarhypotheek bijgestort

Nu de rente snel stijgt wordt het omzetten naar een andere vorm onaantrekkelijker. Vorige maand besloot ik om de spaarhypotheek tenminste tot het einde van de rentevast periode in 2026 te houden. Als de rente dan hoog is zet ik hem voort en als de rente laag is kan ik hem omzetten in een aflossingsvrije hypotheek. De olifant in de kamer is de hypotheekrenteaftrek. Mocht die snel verdwijnen dan wijzigen de plannen mogelijk.

Deze maand hebben we EUR 3.000 bijgestort in de spaarhypotheek verzekering. Tot het einde van de rentevast periode in 2028 ontvangen we 5,15% rente. Meer bijstorten kan helaas niet vanwege de bandbreedte eis. Toen ik de hypotheek afsloot heb ik direct een hoge storting ingebracht om direct te profiteren van de hoge rente en hypotheekrenteaftrek. Door deze zogenaamde hoog/laag constructie was er nog maar beperkt ruimte om bij te storten. De benodigde spaarinleg is afgenomen met EUR 24,44 per maand of EUR 293,28 per jaar. Super! Om dat in perspectief te plaatsen: voor EUR 293,28 aan dividendinkomsten is een bedrag van EUR 9,776 nodig met een netto dividendrendement van 3%. Met de storting is de verhouding tussen de openstaande hypotheek en de marktwaarde weer iets afgenomen.

Vorig jaar heb ik met beide andere lening delen rentemiddeling toegepast. Achteraf lijkt dat op een zeer gunstig moment. De rentes van 1,24% op 10 jaar aflossingsvrij en 1,38% op 20 jaar annuïtair zijn inmiddels uit zicht. Vanwege de aftrekbare boete hebben we dit jaar ook een opvallend hoge belastingteruggave. Daarbij nog een flinke bonus van de werkgever en de inmiddels leeggeroofde oorlogskas wordt binnenkort weer fors gespekt. Dit vooruitzicht hielp ook mee om in de spaarhypotheek bij te storten.

Nederlandse bank ING Group eruit…

Mijn positie in ING had ik met een flinke veiligheidsmarge opgebouwd. De Nederlandse bank geldt als voorloper op het gebied van digitalisering en genereert een sterke cashflow. Door negatieve nieuwsberichten lag het aandeel meermaals onder druk. Ik was tevreden met de bijdrage van ING in mijn portefeuille. Op sommige rode dagen steeg ING (en andersom) en zorgde zo voor enige balans. Voor grondstoffen geldt iets soortgelijks, een van de redenen waarom ik overwogen ben in de basismaterialen sector.

Afgelopen jaar begon ik steeds meer aversie tegen banken te ontwikkelen. De hefboomwerking zorgt voor grote risico’s, de concurrentie vanuit fintech neemt alleen maar toe en er zijn voortdurend akkefietjes. Grote lening aan de verkeerde klant, fraudegevallen, bonusbeleid. Negatieve PR is een zekerheidje. Of het terecht is maakt eigenlijk niet eens uit. Noodgedwongen zijn de investeringen in compliancy enorm.

Om van de aandelen af te komen heb ik iedere maand calls geschreven op ING. De ontvangen premies waren erg klein. Eerst op EUR 10, toen op EUR 11 tot EUR 13 in december. Bij expiratie bleef de koers steeds weer onder de uitoefenprijs. De blootstelling aan Rusland was het laatste zetje. Uiteindelijk heb ik op 1 maart verkocht en dankzij het fraaie dividend en de forse koersstijging vele honderden euro’s aan winst gerealiseerd. Indien u bij ING werkt, hartelijk dank!

… Duitse herverzekeraar Münchener Rück erin

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG is een enorme Duitse herverzekeraar en daarmee een mooie aanvulling op mijn posities in NN Group (leven) en ASR (schade). Verzekeraars dekken grote risico’s af door zelf een verzekering af te sluiten bij partijen als Münchener Rück. Zij dekken grote schades door natuurrampen en menselijk falen in bijvoorbeeld lucht- en zeevaart. Bij orkanen en aardbevingen keren herverzekeraars enorme bedragen uit. Naast de kapitaalpositie koelt vaak ook de beurskoers af. Dat zijn interessante instapmomenten. Uiteindelijk worden risico’s doorberekend in de premies. Herverzekeraars hebben dankzij hun speciale positie veel prijszettingsmacht.

Münchener Rück heeft verschillende inkomstenbronnen. De hoofdmoot bestaat uit premie-inkomsten uit herverzekeringscontracten. Daarnaast heeft het bedrijf een reguliere verzekeringstak. Het verzamelde kapitaal staat niet stil. De enorme kapitaalpositie genereert extra inkomsten. Münchener Rück loopt voorop in schademodellen en bied ook data analyse oplossingen aan klanten. Daaruit haalt het bedrijf ook steeds meer inkomsten en geeft het bedrijf mijns inziens een voordeel tegenover concurrenten als Hannover RE en Swiss RE.

Dankzij de royale kapitaalpositie, ruim 2x hoger dan vereist, kan het bedrijf ook in slechte jaren het dividend blijven uitkeren. In de dividendhistorie zijn de rampjaren 2011 (tsunami), 2017 (orkanen harvey, irma, maria) en 2020 (corona) er eenvoudig uit te halen. Het dividend wordt dan niet verlaagd, maar stabiel gehouden. De complete dividendhistorie heb ik niet gevonden. Maar Münchener Rück heeft al sinds 1970 het dividend niet verlaagd. Het is daarmee een absolute Europese koning op dividendgebied.

Op 7 maart kocht ik 5 aandelen voor EUR 210 per stuk. Hiermee voeg ik EUR 40,49 per jaar toe aan mijn jaarlijkse dividendinkomsten. Bij de volgende (niet nucleaire) ramp is dit een bedrijf om in de gaten te houden voor een stabiel dividendinkomen.

Tecan gekocht, een Zwitserse robijn

Vorig jaar startte ik een positie in Thermo Fisher Scientific. Dit Amerikaanse topbedrijf is actief in life sciences, analytische instrumenten, speciale diagnostiek en laboratorium producten. Destijds overwoog ik ook Europese sectorgenoten Sartorius Stedim Biotech en Tecan Group. Ook Danaher, Illumina, IDEXX, Icon PLC, Waters Corp en Agilent zijn sterke bedrijven in onderzoek en diagnostiek. Samen met halfgeleiders en in minder mate speciaalchemie, industrie gericht op duurzaamheid en luxe consumptie is dat mijn favoriete sector. Vergrijzing en toenemende welvaart zijn permanente aanjagers voor toekomstige groei.

Op 15 maart kondigde Tecan tijdens de presentatie van sterke jaarcijfers een flinke dividendverhoging aan van CHF 2,30 naar CHF 2,80 per jaar. Minder bekend is dat de helft van de dividenduitkering uit de kapitaalreserve wordt betaald. Dat is niet onderhevig aan dividendbelasting. Zodoende wordt er netto 17,5% ingehouden. Niettemin blijft het dividend klein. Gezien de lage payout ratio, sterke financiële positie en uitstekende vooruitzichten verwacht ik nog vele jaren aan dubbelcijferige dividendgroei.

Vanwege de (te) sterk opgelopen koers was ik Tecan uit het oog verloren. Dividendspecialist Menno van Hoven wees na de dividendverhoging op de sterke daling van dit aandeel en ik besloot na het inzien van mijn notities niet te wachten. Op 18 maart kocht ik 2 aandelen Tecan Group AG voor CHF 315 per stuk. Hiermee voeg ik EUR 4,47 toe aan mijn jaarlijkse dividendinkomsten. Inmiddels is dat dividend ook al uitgekeerd. Onder CHF 260 komt Tecan opnieuw op de radar voor een bijkoop.

Adobe verdubbeld

Een jaar geleden startte ik een positie in de onbetwiste leider in software voor de creatieve industrie. Met producten als Photoshop en Illustrator heeft Adobe sterke netwerkeffecten en overstapdrempels gecreëerd. In vacatures in het vakgebied wordt kennis van Adobe producten expliciet vereist. Een sterk teken. Ook de andere productgroepen in documenten (Acrobat) en digitale marketing (Experience Platform) draaien goed.

Het Amerikaanse bedrijf wordt meegesleurd in het negatieve sentiment rondom (big) tech vanwege de oplopende rente. Adobe genereert echter een sterke kasstroom en de lange termijn vooruitzichten blijven onverminderd gunstig. Daarom verdubbelde ik op 23 maart mijn positie. Met deze aankoop voeg ik nul komma nul toe aan mijn jaarlijkse dividendinkomsten.

Dividendinkomsten, Unilever en Shell trekken de kar

Deze maandupdate waren er 22 bedrijven die dividend aan mij uitbetaalden. Dat was erg aardig van ze.

Bij elkaar kwam er EUR 170,48 binnen, een toename van 22% ten opzichte van vorig jaar. Door de lage koers van Unilever ontving ik voldoende dividend voor het DRIP programma van ABN AMRO. Daardoor bezit ik momenteel 101 aandelen. Ook het dividend van Shell werd automatisch herbelegd. Teck Resources keerde een extra dividend uit en blijkt met een rendement van 100% binnen een jaar een gouden greep.

Dubbeldikke dividendgroei

Drie bedrijven verhoogden het dividend en dat ging wederom keihard. Defensiespecialist Thales profiteert van de verhoogde budgetten. Het Franse bedrijf deed er 31% bij. De koers is sinds de aankoop een half jaar geleden veel verder opgelopen waardoor het dividendrendement blijft steken op ruim 2%. De yield on cost bedraagt al een fraaie 3,5%. Funaandeel Volkswagen verhoogde het dividend met 56%. Het Duitse conglomeraat betaald nu bruto zo’n 5%. Tecan verhoogde het dividend met 22% en blijft daarmee een microbetaler. Een aandeel voor de zeer lange termijn.

Slotsom

Ondanks de nerveuze markt ben ik best tevreden met de afgelopen maand. De belangrijkste wijziging zit dit keer in de hypotheek. Inmiddels is de flink lagere spaarpremie afgeschreven en dat voelt goed. Met de wisseling van ING naar Münchener Rück heb ik na Wolters Kluwer, Thule en Assa Abloy nog een aandeel uit mijn wishlist toegevoegd. Ook dat gaat de voor mij goede kant op. Nu nog wat vlotter met de volgende update!